Alberica Brivio Sforza, managing director di Lombard Odier Italia, ha recentemente analizzato l’impatto dei flussi di capitale provenienti dagli Stati Uniti sull’economia europea e ha messo in evidenza le opportunità offerte dal piano di rilancio della Germania. La sua analisi si è svolta il 18 marzo 2025, in un contesto economico caratterizzato da incertezze politiche e cambiamenti di mercato.
Brivio Sforza ha commentato la situazione attuale negli Stati Uniti, dove la politica della nuova amministrazione Trump ha generato confusione tra i consumatori e gli imprenditori. La manager ha sottolineato che i dati delle recenti survey mostrano un calo della fiducia, con una visibilità geopolitica limitata che sta influenzando negativamente le spese e gli investimenti. Tuttavia, ha evidenziato che i mercati stanno registrando flussi di capitale verso l’Europa e l’Asia.
Nonostante le difficoltà, Lombard Odier mantiene una visione positiva sull’economia statunitense, grazie a fondamentali solidi, in particolare per quanto riguarda la spesa per i consumi e un mercato del lavoro robusto. Brivio Sforza ha osservato che il rischio di recessione è basso, a meno che l’incertezza politica non perduri. Tuttavia, ha espresso preoccupazione per la politica sui dazi, che ha creato instabilità, evidenziando un trade balance negativo mai visto negli ultimi anni. La manager ha sottolineato la necessità di monitorare attentamente l’economia americana, rimanendo investiti ma con cautela.
Rivolgendosi all’Europa, Brivio Sforza ha messo in luce l’importanza della risposta dell’Unione Europea e dei piani di rilancio dell’economia tedesca, guidati dal cancelliere in pectore Friedrich Merz. Il piano di investimenti da 500 miliardi di euro, che include spese per la difesa e infrastrutture, potrebbe avere un impatto significativo sul prodotto interno lordo europeo.
L’analisi prevede che la crescita dell’Europa possa aumentare dall’1% all’1,1% nel 2025, grazie agli investimenti tedeschi. L’Italia, in particolare, potrebbe beneficiare di questa spinta economica, essendo strettamente legata all’andamento della Germania. Brivio Sforza ha paragonato queste misure al famoso “Whatever it takes” di Mario Draghi, suggerendo che potrebbero fornire un sostegno cruciale all’economia europea nei prossimi anni.
Lombard Odier ha rivisto anche le stime sui tassi d’interesse, prevedendo un incremento da parte della BCE, che potrebbe portare i tassi al 1,75% entro la fine dell’anno. Questo rappresenterebbe due tagli in meno rispetto alle stime precedenti. Negli Stati Uniti, si prevede una crescita economica leggermente inferiore al 2% nel 2025, con la Federal Reserve che potrebbe fermarsi al 4% dopo uno o due ulteriori tagli.
Brivio Sforza ha messo in evidenza che l’inflazione sta scendendo, ma l’impatto dei dazi potrebbe influenzare l’andamento futuro dei prezzi, creando ulteriori incertezze.
L’analisi di Brivio Sforza sui mercati azionari europei ha mostrato un andamento migliore rispetto alle previsioni precedenti all’arrivo di Trump. Il mercato europeo ha registrato un rally significativo dall’inizio dell’anno, superando le performance del mercato statunitense, nonostante le aziende non stessero riportando crescenti utili.
La manager ha affermato che il mercato europeo potrebbe continuare a beneficiare di nuove manovre e investimenti, insieme ai flussi di capitale in arrivo dagli Stati Uniti. Tuttavia, ha avvertito che questa crescita non è destinata a perdurare nel lungo termine, suggerendo la necessità di un’attenta valutazione delle dynamiche di mercato nei prossimi mesi.