L’invasione russa in Ucraina ha raggiunto il suo quarto anno, e gli esperti stanno analizzando la situazione economica di Ucraina e Russia, cercando di capire quale delle due nazioni possa rappresentare un’opportunità migliore per gli investitori una volta che il conflitto avrà termine, come riportato da The Guardian. Le risposte a queste domande non sono così scontate come si potrebbe immaginare.
La situazione economica di Ucraina e Russia dopo tre anni di guerra
Il conflitto ha avuto un impatto significativo sulle economie di entrambi i Paesi. Mentre gli ucraini si preparano a entrare nel loro quarto anno di conflitto, pochi si concentrano sulla salute economica delle nazioni coinvolte. Tuttavia, i dati sull’inflazione dei due Paesi mostrano chiaramente le conseguenze del conflitto: in Russia, l’inflazione ha raggiunto il 9,5%, mentre in Ucraina è salita al 12%.
Le misure standard di crescita economica sembrano favorire Mosca, soprattutto in considerazione dei costi per la ricostruzione delle infrastrutture danneggiate, nel caso in cui i colloqui di pace in Arabia Saudita tra i rappresentanti di Vladimir Putin e Donald Trump portassero a un accordo. Il prodotto interno lordo (PIL) della Russia, che era crollato del 1,3% all’inizio della guerra, ha mostrato segni di ripresa, registrando un incremento del 3,6% negli ultimi due anni, secondo il Fondo Monetario Internazionale (FMI). D’altro canto, il PIL dell’Ucraina era sceso del 36% nell’estate del 2022, chiudendo l’anno con un calo del 28,3%, prima di rimbalzare al 5,3% nel 2023 e al 3% nel 2024. Nonostante le sanzioni, le industrie russe hanno continuato a ottenere le materie prime necessarie per sostenere il conflitto, grazie anche a un afflusso di fondi derivanti dalla vendita illecita di petrolio e altre risorse.
Le prospettive secondo gli analisti
Nonostante la lunga offensiva russa, l’Ucraina potrebbe presentare un futuro più promettente come nazione indipendente rispetto a quanto la propaganda di Mosca vorrebbe far credere. Secondo Christopher Dent, professore di economia e commercio internazionale presso l’Università di Edge Hill, i tentativi del presidente russo di sottomettere Kiev e la sua popolazione sono falliti, rendendo l’Ucraina un’opzione più attraente per gli investitori in caso di cessazione del conflitto.
Un chiaro esempio della resilienza ucraina è rappresentato dal mercato elettrico, che ha mostrato segni di ripresa nonostante i danni subiti. Nel 2023, un attacco a una centrale idroelettrica ha causato danni ingenti, ma le importazioni di elettricità sono aumentate del 50%, mentre le esportazioni sono balzate da 5 GWh a 85 GWh. Questo suggerisce un ruolo crescente dell’Ucraina nella rete elettrica europea, con esportazioni destinate principalmente a Moldavia, Ungheria e Romania. Anche il commercio marittimo attraverso i porti sul Mar Nero continua a operare, mentre il settore agricolo sta recuperando.
Il problema della disoccupazione in Ucraina
Secondo i dati forniti dall’agenzia di ricerca Info Sapiens, il tasso di disoccupazione in Ucraina ha raggiunto il 16,8% a gennaio 2025. Questo lascia i datori di lavoro con difficoltà nel reperire manodopera, complicato dalla migrazione all’estero e dalla mobilitazione nelle forze armate. La produzione di ferro e acciaio è notevolmente diminuita rispetto ai livelli prebellici, con una produzione mensile che è scesa da 1,5 milioni di tonnellate a circa 0,6 milioni. Questi fattori contribuiscono a mantenere il reddito nazionale annuo dell’Ucraina circa il 20% al di sotto del livello prebellico.
In vista di una conferenza che si terrà a Roma la prossima estate per discutere della ricostruzione dell’Ucraina, si stima che saranno necessari almeno 500 miliardi di dollari per riportare il Paese alla normalità una volta cessati i combattimenti.
Le dinamiche internazionali e il futuro della Russia
L’incapacità degli Stati Uniti e dell’Europa di fornire un sostegno chiaro a Zelenskyy rappresenta una delle ragioni della resilienza russa. Mark Harrison, professore emerito di economia presso la Warwick University, sottolinea come la Russia abbia aumentato la produzione militare e pagato risarcimenti alle famiglie dei soldati, grazie principalmente ai proventi illeciti del petrolio. L’India e la Cina si sono rivelate clienti chiave per il petrolio russo, contribuendo a mantenere il reddito nazionale durante il conflitto.
Tuttavia, la Russia continua a dipendere dai prezzi volatili del petrolio e del gas, e l’assenza di un accordo di pace sostenibile potrebbe compromettere ulteriormente la sua economia. Harrison avverte che gli obiettivi di Putin potrebbero non essere raggiunti senza un cambiamento significativo nella politica degli Stati Uniti in Europa e un controllo più stretto sui Paesi confinanti.
